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[실시간뉴스]"삼전닉스 주식 다시 오를까요?" 전문가에 물었더니…

온카뱅크관리자

2026-08-11 06:27:39

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">JP모간 "반도체株, 주주환원 없인 고점돌파 어려워"<br>IB들, 메모리 업황 진단<br>반도체주 강세 전망 유지했지만<br>메모리값 급등이 주가상승 발목<br>빅테크 AI투자 증액땐 반등 전망<br>장비·전력 등 비메모리주 관심</strong> 
        <div class="article_view" data-translation-body="true" data-tiara-layer="article_body" data-tiara-action-name="본문이미지확대_클릭"> 
         <section dmcf-sid="UqHPeyWISQ">
          <div contents-hash="b0f628d88ef0434b9e719cd5add952f9e85cf77cbe8ca40202089dcf54feccaf" dmcf-pid="uHmubEDgCP" dmcf-ptype="general">
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            한국경제신문의 투자 전문 유료 플랫폼 <strong><a href="http://www.hankyung.com/premium9" target="_blank"><span>'한경 프리미엄9'</span></a></strong>(www.hankyung.com/premium9)에 실린 기사입니다. <strong><a href="http://www.hankyung.com/premium9" target="_blank"><span>'한경 프리미엄9'</span></a></strong>을 구독하시면 더 많은 주식 투자 기사를 찾아볼 수 있습니다.
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          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="01879060643fffd348872ddfae0a092446d2e23f3263b497c80cc251e76ad435" dmcf-pid="7Xs7KDwav6" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img alt="사진=게티이미지뱅크" class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202608/11/ked/20260811060309306iyxg.jpg" data-org-width="735" dmcf-mid="0qarC92uvM" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202608/11/ked/20260811060309306iyxg.jpg" width="658"></p>
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            사진=게티이미지뱅크
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           <br>“최악의 국면은 지나갔다.”(JP모간), “가장 가파른 조정은 끝난 것처럼 보인다.”(모건스탠리)
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          <p contents-hash="bf6ccaac5c1960aa73c116e9c4c6aedcee6c95bd99295d617d77ec328e0fd61f" dmcf-pid="q5Iq2rmjl4" dmcf-ptype="general">국내외 투자은행이 한 달 새 주가가 최대 30% 폭락한 메모리 업황에 대해 변함없는 강세론을 외쳤다. 최근의 급락으로 과도한 기대와 쏠림이 상당 부분 정리된 데다 폭발적인 인공지능(AI) 수요와 극심한 공급 부족이라는 산업 펀더멘털에는 균열이 없다는 게 골자다.</p>
          <p contents-hash="403256f44c08416d60dd5e5584a72597884387aa7e232d1247fd1bc17137b589" dmcf-pid="B1CBVmsACf" dmcf-ptype="general">그러나 주가 전망은 다르다. 업황은 여전히 좋지만 그것만으로 주가가 이전 고점도 뚫고 올라갈 수 있을지는 별개의 문제라는 얘기다. 전문가들은 AI 사이클이 장기화하면서 그동안 메모리에 집중된 투자자의 관심과 자금이 반도체 장비, 고성능 기판, 초고속 연결, 전력·에너지 등 또 다른 병목 테마로 본격적으로 확산할 것으로 보고 있다.</p>
          <p contents-hash="2669d13e2e6e6557b6aa436eeaab3395003d6d5feea21e4acfaa2d31dd79cf4b" dmcf-pid="bthbfsOcSV" dmcf-ptype="general"><strong><span> ◇업황 좋다면서 주가는 왜</span></strong></p>
          <p contents-hash="9fd7d862f20eaf48a64317c9ba342def265d1ab0b62d9a9bfc0e1e6f2f4099af" dmcf-pid="KFlK4OIkC2" dmcf-ptype="general">10일 유가증권시장에서 삼성전자와 SK하이닉스는 각각 0.4%, 0.1% 하락한 채 거래를 마쳤다. 장 초반 2% 안팎 반등한 흐름을 지키지 못했다. 반면 피에스케이(12%), 심텍홀딩스(20.5%), RF머티리얼즈(17.2%) 등 반도체 장비·기판, 광통신, 전력기기 테마는 강한 상승세를 보였다. 대형 메모리주의 상대적 부진은 이달 들어 반등이 두드러진 소형주와 더욱 대조된다.</p>
          <figure class="figure_frm origin_fig" contents-hash="493a1d85e9e860a6fd7b6a3d8d3730493d3e3b5c6ef440df9dbee28b8b90cc85" dmcf-pid="93S98ICET9" dmcf-ptype="figure">
           <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202608/11/ked/20260811060315550bgej.jpg" data-org-width="1039" dmcf-mid="p9G6RTyOSx" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img2.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202608/11/ked/20260811060315550bgej.jpg" width="658"></p>
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          <p contents-hash="b9b7487eca853dd2b73a11a5884aa896bca5a990ef6b244aaf8d974ee10a6b86" dmcf-pid="20v26ChDhK" dmcf-ptype="general"><br>증권가는 메모리 업황에 여전히 문제가 없다고 강조했다. JP모간은 이날 2026~2028년 글로벌 메모리 시장 규모(TAM) 전망을 기존보다 4~8% 높이고, 공급 부족은 내년에 더 심해질 것으로 봤다. 같은 기간 메모리 영업이익률은 76~78%로, 70%대 후반이 ‘뉴노멀’이 될 것으로 전망했다. 반면 메모리 3사의 합산 시가총액은 현재 TAM의 2.8배 수준에 그쳐 이 배수만 유지해도 2027년 약 50%, 2028년 약 88%의 주가 상승 여력이 있을 것으로 추산했다.</p>
          <p contents-hash="66c94883e803f34893ecdfc662d059512c0273030b8c70e151aeb899a85fad3c" dmcf-pid="VpTVPhlwWb" dmcf-ptype="general">그럼에도 주가 반등을 가로막는 건 ‘메모리가 너무 비싸다’는 인식이다. ‘가격이 아무리 올라도 고객사는 받아들일 수밖에 없다’는 기존 강세 논리에 균열이 생기고 있다는 것이다. JP모간에 따르면 하이퍼스케일러의 투자비 가운데 메모리가 차지하는 비중은 10% 미만에서 올해 31%, 2028년 60%로 높아질 것으로 전망된다. 전력망과 네트워크, 그래픽처리장치(GPU)에도 투자해야 하는 고객사는 부담이 커질 수밖에 없다.</p>
          <p contents-hash="0b6fd0b9c0f99e1f5c3daf7f4a711ee3fddd81002bca5105d42009a2684e0aba" dmcf-pid="fUyfQlSrlB" dmcf-ptype="general">월가는 메모리가 ‘피크아웃’의 의구심을 걷어내고 다음 상승 동력을 얻으려면 하이퍼스케일러의 투자 규모가 추가로 늘어나는 것이 확인돼야 한다고 분석했다. 동시에 시장 예상을 뛰어넘는 자사주 매입과 주주환원책이 나와야 한다고 강조했다.</p>
          <p contents-hash="e30a39fe3ec59ec643d736707e0e909b468d41f345001d66de91d1a424323ac2" dmcf-pid="4RBjDu71Tq" dmcf-ptype="general">JP모간은 “주가 조정폭이 큰 만큼 향후 6개월간 강한 반등을 예상한다”면서도 “(이 요건이 충족되지 않으면) 올 5월의 고점을 되찾는 건 어려울 것”이라고 했다.</p>
          <p contents-hash="31ceea3e27d5d4deafd30967ac489c366dc9164f0a523066261377e75f225b5a" dmcf-pid="8ebAw7ztSz" dmcf-ptype="general"><strong><span> ◇메모리 다음 병목으로</span></strong></p>
          <p contents-hash="1e1bddc6af6d11c4a00cb05dbcab174faf366ccc8f7aea0e3cd5d33951e6e992" dmcf-pid="6dKcrzqFW7" dmcf-ptype="general">AI 사이클에 주목하는 투자자들은 메모리 밖으로 시야를 넓히고 있다. JP모간은 향후 12개월 동안 가장 선호하는 분야로 반도체 장비를 꼽았다.</p>
          <p contents-hash="ff0238e3839f754ffb34c283c7ffaedb6a12a21aa76b41889630f51307ee913f" dmcf-pid="PJ9kmqB3hu" dmcf-ptype="general">고성능 반도체 기판과 초고속 연결에도 주목했다. AI 가속기는 연산뿐 아니라 GPU와 중앙처리장치(CPU), 메모리 사이에서 데이터를 옮기는 데 많은 시간을 쓴다. 이 때문에 클러스터가 커질수록 광통신·광학 부품 등 인터커넥트의 중요성이 높아진다. 이후에는 데이터센터와 송전망 연결, 발전원 확보에 필수적인 전력기기와 에너지가 다시 병목으로 부상할 것으로 봤다.</p>
          <p contents-hash="209720bc39bb52f1024f819829c2e27e58fc0c4decc407e71368277710c67f71" dmcf-pid="Qi2EsBb0lU" dmcf-ptype="general">최근 코스피지수 12개월 목표치를 12,000으로 유지한 골드만삭스 역시 메모리 밖에서 투자 기회를 찾을 것을 강조했다. 전력 인프라를 비롯해 방위산업, 조선 등 한국 증시의 이익 증가가 더 넓은 업종으로 확산될 수 있다는 판단에서다.</p>
          <p contents-hash="266530d14fd8bcad72df0bee7fc791785b13ab3f2b87ea16be258fd1a4ee8b0e" dmcf-pid="xnVDObKpCp" dmcf-ptype="general">빈난새 기자</p>
         </section> 
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