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[실시간뉴스]국채금리 하향 안정화…여전채 발행 볕 드나

온카뱅크관리자

2026-03-03 08:47:49

<div id="layerTranslateNotice" style="display:none;"></div>  <strong class="summary_view" data-translation="true">한국은행 구두개입으로 금리 하락…3월까지 이어질 듯</strong> 
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            [IB토마토 황양택 기자] 국채금리가 하향 안정화되는 모습을 보이면서 크레딧 채권 시장에 온기가 퍼질 전망이다. 그동안 크레딧 스프레드(국채금리와의 격차) 약세 흐름이 확대되고 있었는데, 3월에는 강세 전환이 예상된다. 약세 폭이 특히 컸던 여신전문금융사채(여전채)는 중·장기물 수요가 회복되고, 순상환에서 순발행으로 돌아설 것이란 평가가 나온다.
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            <strong>한국은행 구두개입에 금리 하락…3월 전망도 하향 우세</strong>
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            27일 한국은행 경제통계시스템에 따르면 국고채 3년물 금리는 전날 3.062%를 기록했다. 이달 초 3.2%대를 넘어 지난 9일 3.267%까지 상승한 바 있는데, 그 이후로는 점차 하향 안정화되고 있다.
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            국고채 다른 만기는 같은 시점에서 ▲2년물 2.829% ▲5년물 3.314% ▲10년물 3.470% 등으로 집계된다. 해당 만기 역시 금리 변동 양상이 3년물과 같은 흐름을 나타냈다.
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           <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202603/03/552781-kPPySjz/20260303060103353pldj.png" data-org-width="420" dmcf-mid="zP6SW7oMOl" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img4.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202603/03/552781-kPPySjz/20260303060103353pldj.png" width="658"></p>
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                              (사진=연합뉴스)
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            금리가 떨어지면서 안정화되고 있는 배경에는 한국은행의 반복된 구두개입이 있다. 한국은행 금융시장국장은 지난 12일 한 방송 프로그램에 출연해 국고채 3년물 금리가 3.2%를 넘어서고 있는 것은 기준금리 대비 상당히 높은 수준이라고 평가한 바 있다.
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            전날 있었던 금융통화위원회 기자간담회에서는 이창용 총재가 국고채 3년물 금리와 기준금리의 격차(60bp)에 대해 언급하며 스프레드가 과도하다고 지적키도 했다. 금융투자 업계서는 이번에 국고채 3년물 금리가 3.0%대까지 내려간 배경으로 이창용 총재 발언이 주효했다고 분석했다.
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            3월 들어서도 이러한 추세가 계속 이어질 것으로 관측된다. 금융통화위원회에서 단기적으로 3개월 내 금리를 인상해야 한다는 의견이 없었고, 6개월 조건부 금리 전망에서도 다수 위원(점도표 기준 76.2%)이 기준금리 동결에 무게를 둬서다.
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            올 상반기까지는 기준금리가 동결되고 이후 하반기에 한차례 정도 조정이 있을 것이란 전망이 나온다. 조정도 금리 인상보다는 인하가 중론이다. 시장에서 확실히 인지하고 있는 부분은 인상 가능성이 낮춰졌다는 점이다.
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            국고채 3년물 금리의 적정한 레벨은 기준금리 대비 약 50bp 높은 수준으로 언급된다. 긍정 시나리오로는 40bp까지 거론된다.
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            <strong>단기물 일부 강세 전환…여전채, 수급 회복 기대</strong>
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            국채금리 하락 전망에 따라 크레딧 시장도 안정화될 것으로 분석된다. 이달 크레딧 채권은 전반적으로 국고채 금리와 간격이 벌어지면서 스프레드가 확대되는 약세 흐름을 보였다. 국고채 금리의 변동성이 지속된 가운데, 증시 활황으로 머니무브도 있었던 탓이다.
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           <p class="link_figure"><img class="thumb_g_article" data-org-src="https://t1.daumcdn.net/news/202603/03/552781-kPPySjz/20260303060104626mcxx.png" data-org-width="1336" dmcf-mid="qye534waEh" dmcf-mtype="image" height="auto" src="https://img3.daumcdn.net/thumb/R658x0.q70/?fname=https://t1.daumcdn.net/news/202603/03/552781-kPPySjz/20260303060104626mcxx.png" width="658"></p>
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            월간(지난달 말 대비 이달 25일 기준) 크레딧 금리와 스프레드 변동 내역을 살펴보면, 먼저 금리 수준이 3년물 기준 ▲은행채 3.447% ▲여전채 AA-급 3.802%, A+급 4.577% ▲회사채 AA급 3.662%, A+급 4.098% 등으로 나온다.
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            스프레드는 ▲은행채 32.5bp ▲여전채 AA-급 68bp, A+급 145.5bp ▲회사채 AA급 54bp, A+급 97.6bp 등이다. 전월 말 대비 스프레드 변동 수준은 ▲은행채 2.8bp ▲여전채 AA-급 11.6bp, A+급 10.3bp ▲회사채 AA급 8.0bp, A+급 6.9bp 등으로 확인된다.
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            스프레드 변동 수치가 모두 양수(+)로 전체적인 그림이 약세지만, 한국은행 구두개입 이후 일부 단기 구간(은행채와 여전채 섹터, 만기 2년 이하)에서는 강세로 돌아서고 있다는 평가가 나온다.
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            국채금리 상단이 제한된 영향으로 크레딧 투자 심리가 회복되고 있다는 점이 긍정적으로 반영된 것이다. 크레딧의 높은 금리 매력도가 부각된 영향인데, 채권에 대한 수요 증가는 금리를 낮추는 요인인 만큼 수급 측면에서 스프레드를 줄여주는 우호적 여건을 만든다.
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            개별 섹터에서는 특히 여전채 회복에 대한 의견이 부각된다. 여전채는 다른 섹터 대비 약세 폭이 컸고, 발행 시장에서의 여력도 녹록지 않았다. 순상환이 지난달(1.4조원)에 이어 이달(1.5조원)에도 이어졌다. 향후로는 이러한 상황이 점차 개선될 것이란 평가다.
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            김기명 한국투자증권 크레딧 연구위원은 "3월에는 국채금리 하향 안정 기조를 추세적으로 유지하는 상황이 확인되면서, 캐리 매력이 높아진 크레딧 채권은 강세 기조로 점진적인 방향 전환이 가능할 것"이라며 "여신전문금융사는 발행 수요가 제한될 가능성이 있지만 3월부터는 순발행 기조를 보일 것"이라고 진단했다.
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            그러면서 "여전채는 약세 심화에 따라 결과적으로 상대적 금리매력이 높아진 상태고, 국채금리가 안정을 찾으면서 만기 2년 이하에서 수요는 이미 회복되고 있다"라며 "국채 안정 기조가 충분하게 확인되면 수요 회복세가 중장기물로 확산될 것"이라고 내다봤다.
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            황양택 기자 hyt@etomato.com
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